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中超电缆:专业的电线电缆制造商

发布时间:2010-08-26    研究机构:安信证券

公司业务:公司是一家专业从事电力电线电缆的研发、生产、销售和服务的制造企业,主要产品为35kV及以下电线电缆,包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线三个大类,涉及500多种型号,10,000多种规格。

行业分析:35kV以下中低压电缆需求进入平稳期,新一轮农网升级改造和城市配电网建设将对35kV及以下电压等级电力电缆起到提振作用;高压电缆和特种电缆应用前景广阔,是行业未来重要增长点。

公司竞争优势:公司推行“价值营销”策略,通过推广产品价值、服务价值、品牌价值、形象价值以及差异化服务来赢得电力系统和重点工程高端客户,在竞争中能够以相对较高的价格取得订单,保持产品的毛利率水平;对产品质量严格把关,并非常重视产品的品牌建设,获得多项国家级和省部级驰名品牌称号。

募集项目资金分析:本次公司向社会公开发行4,000万股新股,拟募集资金约2.85亿元,募资投向主要有两个:(1)110kV-500kV环保型阻燃超高压交联电缆项目,项目达产后可形成110kV电缆400km,220kV电缆140km以及500kV电缆60km的产能;(2)500kV资源节约型铝合金架空线项目,项目达产后合计形成10,000吨产能。 整个项目建设期为2年,投产期1年,投产第1年生产达到设计能力的70%,第2年达到设计产能。

风险提示:我们认为公司主要的风险来自于原材料价格大幅波动带来的经营风险以及募投项目的技术和市场风险。

盈利预测与公司估值:我们预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.51元、0.60元0.84元。建议给予公司2010年EPS22-27倍的市盈率,得出上市公司上市首日定价区间11.22元-13.77元,询价建议:按照2010年EPS20-23倍的市盈率询价,询价区间10.20元-11.73元。

申请时请注明股票名称