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电力设备与新能源行业:市场情绪谨慎,布局真成长

发布时间:2015-12-15    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌3.03%。涨幅居前五个股票为众和股份、赛摩电气、奥瑞德、三川股份、多氟多;跌幅居前五个股票为佳电股份、燃控科技、鹏辉能源、首航节能、中超控股(002471)。锂电池指数上涨2.11%,新能源汽车指数上涨0.37%,发电设备下跌0.01%,风电板块下跌2.02%,光伏板块下跌2.28%,一次设备下跌3.43%,核电板块下跌3.49%,电力电子下跌3.74%,二次设备下跌4.66%。

行业层面:新能源汽车:北京电动车免摇号或成常态,新能源汽车进入协同发展“攻坚期”。电改电网:新电改全国首家省级电网企业湖南新华供电有限公司正式揭牌成立。国家发改委和国家能源局综合司近日联合批复同意广东、重庆开展售电侧改革试点。清洁能源:近日媒体发布了“十三五”规划草稿中核电站建设的相关信息,2020年末在运与在建总规模要达到8800万千瓦,2030年中国将有110座核电站运行。光伏:国土资源部发布《光伏发电站工程项目用地控制指标》的通知。

公司层面:隆基股份:子公司西安隆基清洁能源将在河南建设农光互补发电项目100MW;全资子公司乐叶光伏与电阳国际新能源达成深入合作意向。林洋电子:在南方电网经营范围所辖区域内,双方全面开展合同能源管理、PPP、BOT、BOO 模式的合作。旷达科技:募集资金总额由不超过人民币25亿调整为不超过11.7亿元,发行股票数量合计由不超过1.67亿股调整为不超过7805万股。金风科技: 安邦保险集团股份有限公司控股的和谐保险、安邦养老、安邦人寿合计持有公司股票占总股本的5%。曙光股份:11月整车产量1520辆,同比增加13.52%,销量1554辆,同比减少6.44%,其中新能源客车产销量332辆。汽车零部件同比增加46.87%,销量同比增加41.07%。

本周重点推荐七个标的:比亚迪(新能源车型最丰富且唐上市销售很好、电池产能和成本遥遥领先、员工持股计划和大股东增持凸显信心)、湘潭电化(电解二氧化锰开发新品和往二次电池拓展、污水处理业务稳步扩张、双主业驱动且都有外延预期、湘潭市唯一国资平台和管理层激励)、置信电气(气候峰会达成重要协议、置信碳资产管理公司碳龙头、配网设备龙头)、福能股份(国企改革&福建省地方能源平台、合资进军铀矿开发、集团资产注入承诺)、ST 融捷(锂矿价格近期暴涨&公司锂矿明年复产、锂电池设备订单极好、电池PACK 业务也有布局、今年扭亏为盈明年摘帽)、当升科技(三元正极需求旺盛产能翻两倍、潜在三星/LG 供应链、智能装备外延收购收获期)、曙光股份(收购的亿能电子是BMS 优质龙头企业、新能源客车销售较好)。

投资建议和策略:

上周市场弱势调整,电力设备新能源表现差异很大,其中锂电上游、BMS、高送配表现活跃,优质成长股相对较稳,部分调整较多。首先,如我们预期11月电动车产量7.2万台继续大超市场预期,结合5年十倍长期成长空间电动车始终是最好的方向,锂矿、正极、电池Pack 值特别关注,新方向值得挖掘;其次,工业4.0反弹相对较弱,但成长性凸显,建议重点布局;再次,尽管电改配套文件已出,电改后受益的创新模式依然值得看好,再次,配网是明年的投资重点,临近年底值得布局;最后,风光今年需求旺盛,但限电确实严重,龙头公司值得关注,能源国企的改革也值得中长期布局。特别地,年底高送配预期的个股值得重视。

电动车:电动车5年十倍的成长空间和极度稀缺性决定持续成长性,如我们预期11月电动车产量7.2万台继续大超市场预期,动力电池销售火爆传导到上游和BMS,上游锂矿和材料板块有望继续走强,三元方向值得重视,我们持续看好比亚迪、北汽产业链的持续爆发,看好上游锂矿和材料、BMS、整车、电机电控、动力电池细分方向,同时运营新模式值得重视。

工业4.0:机器人十三五规划也或将出台,工业4.0板块近期涨幅较小,处于相对的估值洼地,中长期成长性机会明显,看好; 用户侧能源互联网:电改配套文件已出台,后续能源互联网顶层设计文件值期待,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势; 光伏风电及能源互联网:风光企业今年需求特别旺盛,三季度和年报业绩预期较好,且后续有上调十三五规划和上调可再生能源附加的预期,但同时限电和电价下调的担忧也较大,风光龙头标的依然值得关注; 国企改革:自9月以来国企改革板块表现不佳,但是新能源国企改革依然值得重视,新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点,值得中长线布局; 储能:2015年是储能元年,微网项目申报也凸显储能价值,2016年有望迎来储能的支持政策,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的; 电网和配网:上半年电网投资有所下降,三季度以来项目进展均有加快,配网已经新增一批招标,将是未来投资重点,中期看好业绩持续改善配网公司,今年四季度和明年上半年是较好投资时机。

核电:机会趋弱。

投资组合:电动车:比亚迪、湘潭电化、德赛电池、ST 融捷、当升科技、曙光股份、正海磁材、杉杉股份、汇川技术、国轩高科、信质电机、大洋电机;工业4.0:汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达;配网:北京科锐、合纵科技、华仪电气、置信电气、国电南瑞、许继电气;电改&能源互联网:智光电气、安科瑞、炬华科技、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份;光伏&能源互联网:阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;国企改革:东方能源、福能股份、华光股份、国电南瑞、国电南自;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称